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來(lái)自近期媒體報(bào)道消息稱，中國(guó)天楹擬作價(jià)88.8億元收購(gòu)Urbaser，控股股東為江蘇德展，持股100%。至于本次重組的目的，中國(guó)天楹表示，此交易旨在上市公司實(shí)現(xiàn)固廢管理全產(chǎn)業(yè)鏈拓展和布局的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措。
在擊敗諸多強(qiáng)手之后，中國(guó)天楹(000035)向歷時(shí)已近一年的國(guó)內(nèi)環(huán)保大一筆海外并購(gòu)又進(jìn)了一步。日前，中國(guó)天楹發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告修訂稿，將以超過(guò)87.47億元的高價(jià)收購(gòu)環(huán)保企業(yè)Urbaser。至此，由中國(guó)天楹和其實(shí)際控制人主導(dǎo)的對(duì)Urbaser并購(gòu)框架已基本成形。
早在2015年，中國(guó)天楹就開始醞釀對(duì)境外環(huán)保公司Urbaser的并購(gòu)。同年，中國(guó)天楹設(shè)立了江蘇德展公司。江蘇德展為實(shí)施境外收購(gòu)所設(shè)立的持股型公司，其主要資產(chǎn)為依次通過(guò)香港楹展、Firion間接持有的Urbaser的100%股權(quán)。而為了避免交叉持股，中國(guó)天楹退出華禹并購(gòu)基金，也為相關(guān)資產(chǎn)置入上市公司掃清了障礙。此次并購(gòu)一旦成行，將是中國(guó)環(huán)保行業(yè)大的一筆海外并購(gòu)。
而無(wú)論從資產(chǎn)體量還是收入規(guī)?？矗@都是一次“蛇吞象”式的收購(gòu)案例。中國(guó)天楹收購(gòu)對(duì)價(jià)支付將以股份和現(xiàn)金相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中以股份方式支付對(duì)價(jià)約84.67億元，以現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)1.06億元。從本質(zhì)上來(lái)看，與中國(guó)天楹算是同行業(yè)公司。自2014年在資本市場(chǎng)登陸后，作為國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)中堅(jiān)力量的中國(guó)天楹。致力打造成為城市環(huán)境綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。目前，中國(guó)天楹垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目已在廣東、吉林、山東、福建、重慶、安徽、河南等地全面開花。
從此前媒體報(bào)道的并購(gòu)草案披露內(nèi)容來(lái)看，作為歐洲先進(jìn)的綜合固廢管理平臺(tái)，總部位于西班牙的Urbaser具備橫跨固廢管理全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合技術(shù)及服務(wù)優(yōu)勢(shì)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和項(xiàng)目資源。與中國(guó)天楹相同，Urbaser的主要業(yè)務(wù)也是與政府客戶簽署的長(zhǎng)期特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，具有穩(wěn)定、持續(xù)的盈利能力和現(xiàn)金流入。主要業(yè)務(wù)板塊涵蓋街道清掃、廢物收集、中轉(zhuǎn)分揀、廢物處理、回收清理等城市和工業(yè)垃圾處理的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。
另?yè)?jù)公開資料，Urbaser年?duì)I業(yè)收入超百億元人民幣，每年經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流入超20億元人民幣，是一家典型的具有穩(wěn)定盈利能力的現(xiàn)金奶牛企業(yè)。重組完成后，Urbaser將成為中國(guó)天楹下屬子公司，而前者業(yè)務(wù)觸角將延伸至20余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在市場(chǎng)上占據(jù)可觀份額。如若成功收購(gòu)Urbaser，中國(guó)天楹將躍居城市環(huán)境服務(wù)前列，并直接受益于其上游垃圾收集、分類和環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)，再加上工業(yè)廢棄物處理業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)地區(qū)全產(chǎn)業(yè)鏈。
對(duì)此，中國(guó)天楹曾表示，此次成功收購(gòu)Urbaser后，公司可將其的業(yè)務(wù)引入國(guó)內(nèi)，切實(shí)解決我國(guó)城市環(huán)衛(wèi)、垃圾處理的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展的技術(shù)短板。公司還將繼續(xù)堅(jiān)定垃圾焚燒發(fā)電的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，采取線性增長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張并重的方式。通過(guò)原創(chuàng)技術(shù)開發(fā)與國(guó)內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)消化引進(jìn)吸收，快速拓展產(chǎn)業(yè)鏈。
也正是通過(guò)對(duì)國(guó)外技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收和再創(chuàng)新，天楹技術(shù)團(tuán)隊(duì)也開發(fā)出了針對(duì)國(guó)內(nèi)垃圾特性的垃圾焚燒發(fā)電成套設(shè)備，這也正是中國(guó)天楹屢屢獲得訂單的法寶。中國(guó)天楹董事長(zhǎng)嚴(yán)圣軍曾透露，公司專門成立了海外事業(yè)部，未來(lái)將搶抓國(guó)家一路一帶戰(zhàn)略機(jī)遇，重點(diǎn)拓展發(fā)展中國(guó)家及中東歐地區(qū)和南美地區(qū)。在頻頻“購(gòu)”之際，中國(guó)天楹也實(shí)現(xiàn)固廢管理技術(shù)向“一帶一路”沿線新興市場(chǎng)的輸出。
在環(huán)境壓力與投資的雙重驅(qū)使下，垃圾處理產(chǎn)業(yè)正在快速升級(jí)，中國(guó)天楹將會(huì)密切關(guān)注海外垃圾無(wú)害化、資源化、簡(jiǎn)單化處理全產(chǎn)業(yè)鏈的資產(chǎn)。同時(shí)，中國(guó)天楹還將盡快形成縱向一體化、橫向垃圾綜合利用的產(chǎn)業(yè)處理平臺(tái)，利用“一帶一路”和PPP發(fā)展的政策利好，提升本土化、國(guó)產(chǎn)化行業(yè)先進(jìn)優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)創(chuàng)造新商業(yè)模式尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
